За прошедшую неделю вероятность двойного снижения ставки ФРС выросла почти вдвое, до 59 против 30% на 9 сентября. Это происходит на фоне растущей корреляции цен на криптоактивы и традиционных финансовых активов. В последние недели крипторынок все больше коррелировал с традиционными финансовыми активами, что совпало с ожиданиями по решению об изменении базовой кредитной ставки Федеральной резервной системы (ФРС), которое запланировано на 18 сентября.
Какие прогнозы после решения по ставкам
26 экспертов прогнозируют сокращение на заседании в июле, и только четверо считают, что это произойдет в июне. Ставка по федеральным фондам (англ. federal funds rate) — процентная ставка, по которой банки США предоставляют в кредит свои избыточные резервы на короткие сроки (как правило овернайт) другим банкам12. Два базовых сценария по снижению ставки ФРС 18 сентября включают двойное снижение и «нейтральное» одинарное, памм счета это где первый вариант рассматривается аналитиками как более агрессивный. 30-дневная корреляция между ценой биткоина и индексом широкого рынка США S&P 500 выросла до максимальных уровней, не наблюдавшихся с октября 2022 года.
Цены на торговые сигналы форекс нефть и металлы и во все большей степени на природный газ — это цены биржевых деривативов. Товарные деривативы для инвесторов — такие же финансовые инструменты, как валюта, акции, облигации, финансовые деривативы. Ослабление доллара к евро приведет к росту долларовых цен на товары и укреплению американской валюты, что будет способствовать снижению цен. Легко понять по аналогии, если вспомнить, что происходит с рублевыми ценами на российские товары, когда рубль слабеет к доллару.
- Путаница между этими двумя видами кредитов часто приводит к путанице между ставкой по федеральным фондам и учётной ставкой.
- За прошедшую неделю вероятность двойного снижения ставки ФРС выросла почти вдвое, до 59 против 30% на 9 сентября.
- Рыночные ожидания относительно будущих решений FOMC на основе фьючерсов на ставку по федеральным фондам широко используются в финансовых СМИ.
- Как следствие, рост спроса на доллар, на активы, номинированные в долларах, в сравнении с евро — ожидания, что Европейский центральный банк может поднять свою ключевую ставку, пока относительно слабы.
- Согласно данным инструмента мониторинга прогнозов изменения ставки, вероятность снижения на 50 б.п.
Прогноз по ставке ФРС США: чего ожидать от решений FOMC
Сохранение ставки на прежнем уровне на мартовском заседании ФРС было ожидаемым. По состоянию на 1 мая рынок оценивал вероятность такого сценария в 97,5%, свидетельствуют данные инструмента FedWatch, который рассчитывает биржа CME на основании фьючерсов на ставку. Вероятность понижения ставки на 25 базисных пунктов, до 5–5,25%, трейдеры оценивали лишь в 2,5%. Опрошенные Reuters экономисты прогнозировали, что на заседании в апреле ставка ФРС останется в диапазоне 5,25–5,5%. Когда Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) хочет понизить процентные ставки, он увеличивает денежную массу, покупая государственные облигации. И наоборот, когда Комитет желает повысить ставку, он продаёт государственные облигации, изымая из оборота деньги, получаемые от этих продаж; при прочих равных условиях это приводит к росту ставок6.
И тогда самые консервативные из них начинают закрывать свои позиции, чтобы не рисковать, что делает рынки абсолютно неконтролируемыми. На примере Федрезерва уже исторически сложилось что, угадав, когда ФРС прекратит поднимать ставки, инвесторы могли получить доходность на уровне свыше 9−10% годовых, а то и значительно больше. Основной стратегический вопрос, который сейчас волнует аналитиков, спекулянтов и вообще всех мировых игроков — это, как долго ФРС будет удерживать ставки на таком высоком уровне, и когда закончится цикл роста. Дело в том, что несмотря на то, что американская экономика сейчас работает эффективнее, чем европейская, стратеги в целом продолжают прогнозировать спад на рынке в 2024 году. Хотя США, судя по всему могут избежать рецессии, так как темпы инфляции в целом снизились и при этом рынки Америки демонстрируют рост.
ФРС сохранила ставку на уровне 5,25–5,5% годовых
Четверо экономистов сказали, что не ожидают ни одного снижения ставки в 2024 году. Откройте его по этой ссылке и получите прогноз по поводу предстоящих решений по ставке ФРС США. Сигналы со стороны руководства ФРС почти не оставляют сомнений — целевая ставка по федеральным фондам будет повышена уже в марте 2022 года. А затем может начаться постепенное сокращение баланса ФРС, то есть изъятие денег из обращения. Такой разворот курса вызовет стандартные в подобных случаях реакции со стороны финансовых рынков, а также ряд других последствий. Что станет серьезно уменьшать и так слабые в украинских реалиях показатели прямых инвестиций в нашу экономику.
Снижение происходило на фоне новостей об отраженной атаке беспилотников на Кремль. Однако эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», не видят прямой связи между этими что такое базисный пункт событиями. По их мнению, на российском рынке наблюдается логичная коррекция после продолжительного роста. Индекс Московской биржи по итогам основной торговой сессии упал на 1,86%, до 2532,42 пункта. Индекс IMOEX2, отражающий динамику как основной, так и вечерней сессии, потерял 2,39% и достиг отметки 2518,75 пункта.
В июне 2022 года годовой рост инфляции в США достиг пикового значения 9,1% — это рекорд за 41 год. Однако в марте 2024 года потребительские цены в США выросли на 3,5% относительно того же месяца прошлого года после роста на 3,2% в феврале. Базовая инфляция в США без учета цен на продукты питания и энергоносители в годовом выражении осталась на уровне февраля и составила 3,8%. Долгосрочный целевой уровень американского регулятора по инфляции составляет 2%. Таким образом, денежно-кредитная политика по изменению ставки ФРС влияет на финансовые рынки. Когда деньги на рынках становятся доступнее (низкие ставки), участники склонны инвестировать и идти на более высокие риски, вкладывая в акции компаний, товары и другие активы, среди которых и криптовалюты.
В этой ситуации Федрезерву надо быть очень осторожным, чтобы по врачебному принципу — «не навредить». И скорее всего, ФРС США заканчивает цикл ужесточения монетарной политики. И даже недавние банкротства нескольких крупных американских банков и определенная «заливка» банковской системы США деньгами Федрезерва для погашения негативных эффектов от их банкротства, были «переварены» рынком без особых последствий. Пара доллар/иена может столкнуться с некоторым повышательным давлением после ястребиного заседания FOMC, добавила она.